Η ύφεση στις ΗΠΑ είναι σχεδόν βέβαιη και η FED ενδέχεται να μειώσει τα επιτόκια έως το τρίτο τρίμηνο, καθώς η ανάπτυξη χάνει τη δυναμική της, σύμφωνα με την JPMorgan Asset Management.
“Η αγορά έχει δίκιο να προβλέπει μειώσεις“, δήλωσε ο Seamus Mac Gorain, επικεφαλής των παγκόσμιων επιτοκίων στο Λονδίνο. “Ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός και θα χρειαστεί ύφεση για να τον μειώσει“, είπε, προσθέτοντας ότι τα τραπεζικά προβλήματα των ΗΠΑ “έχουν κάνει την ύφεση πιο πιθανή”.
Ο Mac Gorain, ο οποίος προτιμά τα κρατικά ομόλογα, συντάσσεται με τους διαπραγματευτές swaps που προβλέπουν ότι η FED θα εκτελέσει μια στροφή πολιτικής ήδη από τον Σεπτέμβριο για να αντιμετωπίσει την επιβράδυνση της ανάπτυξης. Όμως η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ έχει επανειλημμένα αποκρούσει αυτή την ιδέα, αυξάνοντας την προοπτική ότι τέτοια στοιχήματα μπορεί να γυρίσουν μπούμερανγκ αν οι αξιωματούχοι διατηρήσουν μια περιοριστική στάση για να υποτάξουν τον πληθωρισμό.
Οι απόψεις του Mac Gorain διαφέρουν από εκείνες των Goldman Sachs ($GS) και Barclays ($BARC), οι οποίες προειδοποιούν ότι η Fed θα είναι λιγότερο επιθετική στη μείωση των επιτοκίων φέτος από ό,τι προβλέπουν οι αγορές.
Η JPMorgan ($JPM) προτιμά τα κρατικά ομόλογα ως το απόλυτο αντιστάθμισμα έναντι μιας επιβράδυνσης και βλέπει πιθανότητα οι αποδόσεις των 10ετών να υποχωρήσουν κάτω από το 2,5% σε περίπτωση βαθιάς ύφεσης. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου διαπραγματευόταν την Τετάρτη γύρω στο 3,52%, αφού είχε σκαρφαλώσει μέχρι και το 4,09% νωρίτερα φέτος.
“Τα κρατικά ομόλογα εξακολουθούν να είναι η καλύτερη αγορά”, δήλωσε ο Mac Gorain, προσθέτοντας ότι “και άλλες αγορές έχουν αρχίσει να γίνονται πιο ελκυστικές”, συμπεριλαμβανομένων των μακροπρόθεσμων προθεσμιακών επιτοκίων στην Ευρώπη. “Το πραγματικό σημείο για να εμπλακείτε θα είναι όταν θα δείτε σαφείς ενδείξεις για τη στροφή του πληθωρισμού σε αυτές τις αγορές, η οποία μπορεί να μην έρθει μέχρι λίγο αργότερα μέσα στο καλοκαίρι“, είπε.