Ο οίκος αξιολόγησης Moody’s επιβεβαίωσε την Παρασκευή τη βαθμίδα Baa3 για την Ιταλία, αναβαθμίζοντας συγχρόνως το outlook σε σταθερό από αρνητικό.
Η αναβάθμιση του outlook αντανακλά τη σταθεροποίηση των προοπτικών για την οικονομική ισχύ της χώρας, την υγεία του τραπεζικού τομέα και τη δυναμική του χρέους της κυβέρνησης.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, δεδομένου ότι η μεγάλη και διαρκής δημοσιονομική εξυγίανση θα αποτελέσει πολιτική πρόκληση, το βάρος του χρέους της Ιταλίας θα παραμείνει πολύ υψηλό, περιορίζοντας τη δημοσιονομική ισχύ.
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της Moody’s το χρέος της Ιταλίας θα παραμείνει γύρω στο 140% του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια, ενώ η βιωσιμότητα του χρέους θα εξασθενήσει σταδιακά καθώς θα αυξάνεται το κόστος του νέου χρέους. Η μείωση του ελλείμματος τα προσεχή έτη θα είναι “κλειδί” για την τροχιά του χρέους, δεδομένου ότι η διαφορά μεταξύ ονομαστικής ανάπτυξης και επιτοκίων θα γίνει αρνητική το 2025, απαιτώντας από την Ιταλία να σημειώνει πρωτογενή πλεονάσματα για να σταθεροποιεί το χρέος της.
Η Moody’s εκτιμά ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης θα ανέλθει στο 4,4% του ΑΕΠ το 2024. Στα επόμενα έτη, ο οίκος βλέπει ορισμένους κινδύνους για τη δημοσιονομική πορεία που σχετίζονται με ορισμένους από τους στόχους πολιτικής της κυβέρνησης, ιδίως όσον αφορά τη μεταρρύθμιση της φορολογίας εισοδήματος.
Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της Moody’s, το χρέος θα μειωθεί το 2023 λόγω της ακόμη ισχυρής ονομαστικής ανάπτυξης και της μείωσης του ελλείμματος. Ο οίκος εκτιμά ότι ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ θα ανέλθει στο 140,3% το 2023, μειωμένο από το 141,7% το 2022, αλλά περίπου 6 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από ό,τι ήταν πριν από την πανδημία. Το χρέος θα παραμείνει σε γενικές γραμμές σταθερό σε αυτό το επίπεδο περίπου μέχρι τα τέλη της δεκαετίας.
Η ισχύς του εγχώριου τραπεζικού συστήματος έχει βελτιωθεί σημαντικά, γεγονός που ενισχύει την ικανότητα των τραπεζών να στηρίζουν την οικονομική ανάπτυξη. Οι ιταλικές τράπεζες έχουν επίσης ενισχύσει σημαντικά την κεφαλαιακή τους θέση. Το β’ τρίμηνο του 2023, ο δείκτης κεφαλαίων CET1 ήταν στο 15,9%, σύμφωνα με τον μέσο όρο της ΕΕ. Κατά την άποψη της Moody’s, ο τραπεζικός τομέας βρίσκεται πλέον σε πολύ καλύτερη θέση για να στηρίξει την οικονομική ανάπτυξη.
Η Moody’s βλέπει δυναμική ανάπτυξης σε αυτή τη δεκαετία σε περίπου 0,8%. Από το 2030, ο οίκος αξιολόγησης βλέπει σταδιακή μείωση της δυναμικής ανάπτυξης στο 0,6% λόγω των δημογραφικών τάσεων.