Υπάρχουν κάποιοι που τους αρέσουν τα συλλεκτικά αντικείμενα, όπως οι αθλητικές κάρτες, τα αρχαία νομίσματα και τα Dungeons and Dragons. Ενώ αυτά είναι ωραία χόμπι, κάποιοι προτιμούν να συλλέγουν μετοχές που πληρώνουν μέρισμα, ειδικά όταν είναι υποτιμημένες.
Αυτό συμβαίνει επειδή τα μερίσματα δίνουν σε έναν επενδυτή πραγματική ταμειακή ροή μέσω της οποίας μπορεί να λάβει απτά οφέλη. Αυτό οδηγεί στη Verizon ($VZ), η οποία επί του παρόντος αποδίδει ένα ικανοποιητικό 7,2%.
Αυτή η απόδοση είναι βολική λόγω του Κανόνα του 72, ο οποίος είναι ένας πολύ καλός τρόπος υπολογισμού του πότε τα χρήματά σας θα διπλασιαστούν. Με βάση αυτόν τον υπολογισμό, οι επενδυτές θα μπορούσαν να διπλασιάσουν το κεφάλαιό τους κάθε 10 χρόνια (72 διαιρούμενο με 7,2), ακόμη και αν η Verizon δεν αυξήσει το μέρισμά της μακροπρόθεσμα, κάτι που δεν πιστεύω ότι θα συμβεί.
Σε αυτό το άρθρο, θα δούμε μια ενημέρωση σχετικά με τη μετοχή και γιατί τώρα μπορεί να είναι μια εξαιρετική στιγμή για να τοποθετηθείτε σε αυτή τη γεννήτρια εισοδήματος στο σημερινό βαθιά μειωμένο επίπεδο.
Γιατί Verizon;
Η μετοχή της Verizon έχει σίγουρα δει καλύτερες μέρες, καθώς τώρα διαπραγματεύεται και πάλι κοντά στο χαμηλό 52 εβδομάδων των 32,79 δολαρίων. Όπως φαίνεται παρακάτω, η μετοχή έχει υποχωρήσει κατά 26,6% τους τελευταίους 12 μήνες.
Η αγορά ανησυχεί αναμφίβολα για το τι επιφυλάσσει το μέλλον για τη Verizon, δεδομένου ότι έχασε 263.000 καθαρούς πελάτες ασύρματων καρτοκινητών τηλεφώνων κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου. Αυτό ήταν το αποτέλεσμα του ανταγωνισμού από τους παραδοσιακούς ανταγωνιστές AT&T ($T) και T-Mobile ($TMUS), εκτός από τους ανταγωνιστές καλωδιακής τηλεόρασης, όπως η Comcast ($CMCSA), οι οποίοι προσφέρουν δικά τους συνδυασμένα ευρυζωνικά και τηλεφωνικά προγράμματα. Αξίζει να σημειωθεί, ωστόσο, ότι η Comcast στην πραγματικότητα δεν κατέχει ασύρματο δίκτυο, και αντ’ αυτού αξιοποιεί το δίκτυο της Verizon μέσω μιας συμφωνίας χονδρικής πώλησης.
Ενώ η προαναφερθείσα μείωση των πελατών ασύρματης τηλεφωνίας μετά την πληρωμή αξίζει να παρακολουθείται, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η συνολική κερδοφορία είναι πιο σημαντικός δείκτης μέτρησης. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι με μόλις τρεις μεγάλους τηλεπικοινωνιακούς παρόχους να έχουν απομείνει στο παιχνίδι μετά την εξαγορά της Sprint από την T-Mobile, οι εναπομείναντες παίκτες, συμπεριλαμβανομένης της Verizon, έχουν ελάχιστα κίνητρα να πυροδοτήσουν παράλογους πολέμους τιμών που πλήττουν την κερδοφορία του κλάδου.
Τα αποτελέσματα της Verizon στο μέτωπο της κερδοφορίας ήταν καλύτερα, καθώς αύξησε τα έσοδα από τις ασύρματες υπηρεσίες κατά 3% σε ετήσια βάση στα 11,9 δισ. δολάρια κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου και αύξησε τα προσαρμοσμένα EBITDA κατά 1,5 δισ. δολάρια σε σχέση με την προηγούμενη χρονική περίοδο στα 8,3 δισ. δολάρια. Επιπλέον, οι επιχειρηματικοί πελάτες είναι πιο κερδοφόροι από εκείνους της καταναλωτικής πλευράς και η Verizon αύξησε αυτό το τμήμα κατά 136 χιλ. πελάτες, συμβάλλοντας στην αντιστάθμιση ορισμένων από τις απώλειες της καταναλωτικής πλευράς.
Κοιτάζοντας μπροστά, η σταθερή ασύρματη σύνδεση συνεχίζει να αποτελεί μια συναρπαστική ευκαιρία για τη VZ, καθώς επιδιώκει να πάρει μεγαλύτερο μερίδιο της ευρυζωνικής πίτας. Αυτό αντικατοπτρίζεται από το γεγονός ότι ο κατεστημένος πάροχος ευρυζωνικών υπηρεσιών Comcast είδε μόλις 5.000 καθαρές προσθήκες ευρυζωνικών πελατών κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου, ενώ η Verizon είδε 437Κ συνολικές καθαρές προσθήκες το ίδιο τρίμηνο, τις υψηλότερες καθαρές προσθήκες εδώ και πάνω από 10 χρόνια. Αυτό οφείλεται στην ισχυρή αύξηση των πελατών σταθερής ασύρματης τηλεφωνίας και στις 67 χιλ. καθαρές προσθήκες από την προσφορά οπτικών ινών FiOS της VZ.
Είναι σημαντικό ότι η VZ λαμβάνει στοιχεία από τον ανταγωνιστή της, την T-Mobile, οι πελάτες της οποίας είναι συνηθισμένοι στην απλότητα και τα προνόμια. Αυτό αντικατοπτρίζεται από την πρόσφατη κίνηση της Verizon να μειώσει τον αριθμό των ασύρματων προγραμμάτων της από 6 σε 2. Προσφέρει επίσης προνόμια στους πελάτες της, τα οποία μπορούν να ανέλθουν σε μηνιαία εξοικονόμηση 50 δολαρίων για μια τυπική οικογένεια στο δίκτυο συνεργατών της VZ.
Σημαντικό για τους επενδυτές εισοδήματος, η VZ διαθέτει τώρα μία από τις υψηλότερες αποδόσεις στην ιστορία της, όπως φαίνεται παρακάτω. Η μερισματική απόδοση του 7,2% καλύπτεται καλά από έναν δείκτη πληρωμών 52% και συνοδεύεται από 18 χρόνια συνεχούς ανάπτυξης. Ενώ ο 5ετής CAGR μερίσματος είναι μόλις 2,0%, αυτό σημαίνει ότι η Verizon θα μπορούσε να προσφέρει μακροπρόθεσμα 9,2% ετήσιο CAGR ακόμη και χωρίς να συνυπολογίσει την κεφαλαιακή ανατίμηση.
Παράλληλα, η VZ διατηρεί πιστοληπτική αξιολόγηση BBB+ και ο δείκτης καθαρού μη εξασφαλισμένου χρέους προς προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώνεται σε λογικό επίπεδο 2,7x, μειωμένος κατά 0,1x σε σχέση με την περσινή περίοδο. Η διοίκηση αναμένει επίσης ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θα μειωθούν για το υπόλοιπο του έτους, δίνοντάς της μεγαλύτερη δυνατότητα αποπληρωμής του χρέους.
Τέλος, η VZ φαίνεται να βρίσκεται σε περιοχή βαθιάς αξίας στην τρέχουσα τιμή των 36,05 δολαρίων με ένα μελλοντικό PE μόλις 7,7, που βρίσκεται πολύ κάτω από το κανονικό PE των 14,3 δολαρίων. Σε αυτή την αποτίμηση, η VZ εκτιμάται για μια μακροπρόθεσμη μείωση των κερδών ανά μετοχή, κάτι που δεν πιστεύω ότι ισχύει. Οι αναλυτές έχουν μια μέση τιμή-στόχο στα 44,33 δολάρια, που αντιπροσωπεύει μια πιθανή άνοδο 23% με βάση την αύξηση της τιμής και μόνο.