Το σχέδιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να διατηρήσει τα επιτόκια στην τελική κορύφωσή τους για παρατεταμένη περίοδο δεν πείθει τους οικονομολόγους, οι οποίοι το βλέπουν να αρχίζει να αποτυγχάνει μετά από μόλις έξι μήνες.
Μια μικρή πλειοψηφία σε έρευνα του Bloomberg αναμένει μια τελική αύξηση του επιτοκίου καταθέσεων τον Σεπτέμβριο, στο 4%, προτού οι αξιωματούχοι ξεκινήσουν μειώσεις επιτοκίων τον Μάρτιο. Η αβεβαιότητα για τις επόμενες κινήσεις αυξάνεται σταδιακά, με τις προβλέψεις για το κόστος δανεισμού στο τέλος του 2024 να κυμαίνονται από 2% έως 4%.
Οι ερωτηθέντες βλέπουν ομόφωνα ένα βήμα τετάρτου την επόμενη εβδομάδα.
Οι απόψεις για την πορεία των επιτοκίων της ΕΚΤ το επόμενο έτος διίστανται απότομα
Η απόκλιση των απόψεων υπογραμμίζει πόσο δύσκολο είναι να προβλέψουμε πότε ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στο στόχο του 2% από 5,5% τώρα και πάνω από 10% το περασμένο φθινόπωρο. Όχι μόνο οι επίμονες πιέσεις στις τιμές και η ταλαιπωρημένη οικονομία της ευρωζώνης θολώνουν την πορεία προς τα εμπρός, αλλά οι αξιωματούχοι εξακολουθούν να μην είναι σίγουροι πώς η άνευ προηγουμένου αυστηροποίηση των 400 μονάδων βάσης που εφαρμόστηκε από τον περασμένο Ιούλιο θα πλήξει τη δραστηριότητα καθώς η υστέρηση επίδρασή τους γίνεται αισθητή.
Το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο ανώτατο όριο στο 4% τον Σεπτέμβριο
Η Πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ θα επιδιώξει να καταπνίξει τις συζητήσεις για μείωση του κόστους δανεισμού σύντομα όταν θα μιλήσει μετά την ανακοίνωση πολιτικής της 27ης Ιουλίου. Το βάρος βαρύνει τα επιτόκια που θα παραμείνουν περιοριστικά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα – ιδιαίτερα αφού τα στοιχεία αυτής της εβδομάδας είδαν τον υποκείμενο πληθωρισμό για τον Ιούνιο να αναθεωρείται υψηλότερα.
Οι οικονομολόγοι εξακολουθούν να θεωρούν ότι ο πληθωρισμός είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την οικονομία, με τις επιπτώσεις της πολιτικής από αλλού να ξεπερνούν τις επιπτώσεις από τον πόλεμο της Ρωσίας στην Ουκρανία στη δεύτερη θέση. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα προσφέρει αυτό που ευρέως αναμένεται να είναι η τελική της αύξηση των επιτοκίων την επόμενη εβδομάδα. Οι έμποροι στοιχηματίζουν σε μια πρώτη μείωση επιτοκίων στις ΗΠΑ ήδη από την άνοιξη.
Ο πληθωρισμός παραμένει ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την οικονομία της ευρωζώνης
Παρά τις προκλήσεις, οι ερωτηθέντες στην έρευνα έχουν εμπιστοσύνη στην ικανότητα της ΕΚΤ να βρει τη σωστή δόση σύσφιξης για να τιθασεύσει τον πληθωρισμό χωρίς να ρίξει την οικονομία στον γκρεμό. Πάνω από τα δύο τρίτα είναι πεπεισμένοι ότι οι αξιωματούχοι δεν θα πιέσουν πολύ μακριά και εννέα στους 10 λένε ότι δεν θα σταματήσουν να αυξάνουν τα επιτόκια πολύ νωρίς.
Με την κίνηση της επόμενης εβδομάδας να φαίνεται σφραγισμένη, ο Andrzej Szczepaniak της Nomura εκτιμά ότι το μεγάλο ερώτημα είναι εάν η ΕΚΤ δεσμεύεται ξανά για πεζοπορία στην επόμενη συνεδρίασή της. «Εάν συμβεί αυτό, οι τιμές της αγοράς για τον Οκτώβριο θα μπορούσαν κάλλιστα να σταθεροποιηθούν καθώς τα δεδομένα μεταξύ των συναντήσεων Σεπτεμβρίου και Οκτωβρίου αναμένεται να παραμείνουν σε γενικές γραμμές αμετάβλητα», είπε.
Ωστόσο, υπάρχουν επίσης λόγοι για τους αξιωματούχους να διατηρήσουν τις επιλογές τους ανοιχτές.