Το δεύτερο τεμάχιο που βγαίνει στο σφυρί είναι μια σακούλα με 10.000 Ρουπίες Ινδίας. Χωρίς να ψάξετε στον internet, για πόσα δολάρια θα ήσασταν διατεθειμένοι να αγοράσετε την σακούλα;
Με την ίδια λογική, αν γνωρίζαμε τα πάντα για το μέλλον μιας εταιρείας και μπορούσαμε να πούμε με ακρίβεια το ποσό των κερδών που αντιστοιχούν σε μια μετοχή, προσαρμοσμένα στο παρόν, για ποιόν λόγο να πληρώσουμε παραπάνω από την τιμή που αντιστοιχεί;
Νο-1 Οι σαρδέλες
Στο Monterey της Καλιφόρνιας, κάποια στιγμή μετά το Β’ Παγκόσμιο πόλεμο, οι σαρδέλες που ζούσαν εκεί άρχισαν να εκλείπουν. Οι έμποροι λόγω αυτής της έλλειψης προσφοράς άρχισαν να αυξάνουν την τιμή της κονσέρβας, με αποτέλεσμα σε πολύ μικρό χρονικό διάστημα η τιμή της κονσέρβας να εκτοξευθεί. Οι σαρδέλες ήταν η νέα τάση και όλοι ήθελαν να έχουν από μια κονσέρβα, για να δείχνουν πόσο πλούσιοι είναι. Μια μέρα, ένας αγοραστής αποφάσισε να κεράσει τον εαυτό του ένα ακριβό γεύμα οπότε άνοιξε μια κονσέρβα και άρχισε να τρώει. Αμέσως αρρώστησε και πήγε και είπε στον πωλητή ότι οι σαρδέλες δεν ήταν καλές. Ο πωλητής είπε: «Δεν καταλαβαίνεις. Αυτές οι σαρδέλες δεν είναι φάγωμα, αλλά για trading»
Νο-2 Το σπίτι
Όταν ο Benjamin Graham πρωτομίλησε για τον Mr. Market, ενέπνευσε κάποιος επενδυτές να δείξουν το πόσο παράλογη είναι η αγορά κατασκευάζοντας την παρακάτω ιστορία. Έστω ότι αγοράζουμε ένα σπίτι για 100.000€. Το σπίτι είναι σε μια χαρά περιοχή και δεν έχει κάποιο θέμα. Μάλιστα, μετά από συναντήσεις με μεσίτες και πολύ ψάξιμο, φαίνεται ότι αν η αγορά συνεχίσει έτσι η αξία του σπιτιού θα αυξηθεί σε βάθος χρόνου. Φανταστείτε λοιπόν τον Mr. Market να έρχεται κάθε μέρα, να σας χτυπάει το κουδούνι και να σας λέει για πόσο θα αγόραζε το σπίτι σας:
- Δευτέρα: 150.000€
- Τρίτη: 75.000€
- Τετάρτη: 95.000€
- Πέμπτη: 120.000€
- Παρασκευή: 111.000€
- Σάββατο: 100.001€
- Κυριακή: 199.999€
Προφανώς κάποιες μέρες είναι ευκαιρία ενώ άλλες μέρες δεν είναι. Αν όμως δεν το πουλήσουμε, σε ένα χρόνο η πραγματική του αξία μπορεί να τριπλασιαστεί και εμείς να μην μπορέσουμε να βρούμε άλλη ευκαιρία.
Έχοντας δει τις δύο παραπάνω ιστορίες, αλλά και την έννοια του fair value, θέλω προσπαθήσουμε να εξελίξουμε την αντίληψη μας «επιλέγω μια επένδυση και εύχομαι να την πουλήσω πιο ψηλά», στο «μετά από έρευνα έχω καταλήξει ότι αυτή η επένδυση θα πρέπει να κοστίζει xxx.xx$ και προσπαθώ να την αγοράσω πιο φτηνά». Τώρα αν η τιμή που αγοράσαμε πέσει -50% (επειδή ο Mr. Market είναι παράλογος), τότε ποιος ο λόγος να μην επενδύσουμε κι άλλα χρήματα, αν φυσικά τα έχουμε;