H εκστρατεία της Fed για επιβράδυνση της οικονομίας παίρνει σταδιακά ισχύ, αλλά οι αξιωματούχοι έχουν εκπλαγεί ιδιαίτερα από την ανθεκτικότητα της αγοράς εργασίας.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ φέτος αύξησε τα επιτόκια με τον ταχύτερο ρυθμό από τη δεκαετία του 1980, καθιστώντας όλο και πιο ακριβό τον δανεισμό χρημάτων καθώς προσπαθεί να επιβραδύνει τη ζήτηση των καταναλωτών και των επιχειρήσεων και να μειώσει τον πληθωρισμό. Μέχρι στιγμής, αυτές οι κινήσεις προκαλούν περισσότερο πάταγο παρά κύμα.
Η Fed αύξησε τα επιτόκια σχεδόν στο 4% αυτόν τον μήνα από λίγο πάνω από το μηδέν τον Μάρτιο, και αυτές οι κινήσεις κυματίζουν ξεκάθαρα τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η αγορά κατοικιών έχει επιβραδυνθεί καθώς τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων έχουν αυξηθεί και ορισμένοι συγκεκριμένοι κλάδοι – κυρίως η τεχνολογία – αισθάνονται την πίεση. Αλλά άλλα μέρη της οικονομίας, συμπεριλαμβανομένων των καταναλωτικών δαπανών και της αγοράς εργασίας, έχουν αποδειχθεί εκπληκτικά ανθεκτικά στις αλλαγές των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας.
Οι οικονομολόγοι παρακολουθούν στενά για τυχόν σημάδια ότι αυτοί οι τομείς οικονομικής ισχύος αρχίζουν να ραγίζουν. Ορισμένοι προειδοποιούν ότι η επιβράδυνση έρχεται, αλλά απλώς θα χρειαστεί χρόνος για να ολοκληρωθεί πλήρως, επειδή οι κινήσεις των επιτοκίων που έχουν ήδη θεσπιστεί θα χρειαστούν μήνες ή χρόνια για να έχουν την πλήρη επίδρασή τους.
Aκόμα κι έτσι, οι αξιωματούχοι της Fed θα πρέπει να αποφασίσουν πόσο ακόμη θα πρέπει να αυξήσουν τα επιτόκια για να αισθανθούν σίγουροι ότι ο πληθωρισμός τελικά θα επανέλθει στον στόχο του 2%. Η πορεία της αγοράς εργασίας τους επόμενους μήνες και η περίοδος των εορταστικών αγορών θα μπορούσαν να βοηθήσουν στην ενημέρωση για το πόσο περισσότερο πιστεύουν οι αξιωματούχοι ότι πρέπει να προχωρήσουν.
Εδώ είναι πού επηρεάζουν οι αυξήσεις ποσοστών και γιατί έχει σημασία. Αυτό που συμβαίνει στην αγορά κατοικίας είναι ξεκάθαρη απόδειξη ότι οι κινήσεις της Fed έχουν αντίκτυπο. Τα στεγαστικά δάνεια είναι στο πιο ακριβό τους τα τελευταία 20 χρόνια, με το κόστος δανεισμού για ένα δάνειο σταθερού επιτοκίου διάρκειας 30 ετών να κυμαίνεται κοντά στο 7%. Οι αγοραστές εγκαταλείπουν καθώς οι τιμές παραμένουν υψηλές και ο δανεισμός δεν είναι προσιτός: Οι εκκρεμείς πωλήσεις κατοικιών έχουν υποχωρήσει , η κατασκευή νέων κατοικιών έχει υποχωρήσει απότομα και οι πωλήσεις υφιστάμενων κατοικιών έχουν μειωθεί για εννέα συνεχόμενους μήνες.
Ορισμένοι ειδικοί στην αυτοκινητοβιομηχανία αναμένουν επίσης μείωση της ζήτησης μεταχειρισμένων οχημάτων και πτώση των τιμών τους επόμενους μήνες, εν μέρει επειδή τα δάνεια αυτοκινήτων έχουν γίνει ακριβότερα. Οι τιμές των μεταχειρισμένων αυτοκινήτων μειώθηκαν ήδη σημαντικά στα στοιχεία του Οκτωβρίου για τον πληθωρισμό.
Αν υπάρχει ένας κλάδος που δείχνει ξεκάθαρα σημάδια ότι βλάπτει αυτή τη στιγμή, είναι η τεχνολογία.
Μέρος της υποχώρησης συνδέεται με τη Fed: Οι αξίες των μετοχών τεχνολογίας βασίζονται στη μελλοντική ανάπτυξη και είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένες στις κινήσεις των επιτοκίων της Fed, και πολλοί έχουν δεχθεί πλήγμα φέτος. Αλλά πέρα από αυτό, το ηλεκτρονικό εμπόριο εκτινάχθηκε στα ύψη εν μέσω πανδημικών παραγγελιών διαμονής στο σπίτι και τώρα έχει επιστρέψει σε μια πιο φυσιολογική πορεία ανάπτυξης.
Οι αξιωματούχοι της Fed παρακολουθούν επίσης τις καταναλωτικές και επιχειρηματικές δαπάνες καθώς προσπαθούν να πάρουν μια αίσθηση για το πού οδεύει η οικονομία. Θεωρητικά, οι αγοραστές θα πρέπει να αποσύρονται καθώς τα χρήματα γίνονται πιο ακριβά για δανεισμό και η αβεβαιότητα για το μέλλον αυξάνεται.
Οι οικογένειες συσσώρευσαν 2,3 τρισεκατομμύρια δολάρια σε επιπλέον αποταμιεύσεις το 2020 και το 2021 και εξακολουθούσαν να έχουν περίπου 1,7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε πλεονάζουσα αποταμίευση μέχρι τα μέσα του τρέχοντος έτους, με βάση τις εκτιμήσεις της Fed. Ενώ τα περισσότερα από αυτά κατείχαν πλουσιότερα νοικοκυριά, οι οικογένειες στο κάτω μισό της κατανομής εισοδήματος είχαν 5.500 $ σε επιπλέον αποταμιεύσεις, κατά μέσο όρο ανά νοικοκυριό.