Θα πρέπει να δούμε τι έχει κάνει ο κάθε τομέας του S&P 500. Μπορούμε με σιγουριά να πούμε ότι από τον Μάρτιο του 2020 μέχρι και σήμερα έχουμε βιώσει έναν πλήρη οικονομικό κύκλο (τουλάχιστον με τα μέχρι τώρα δεδομένα). Επομένως, το πρώτο χρονικό διάστημα στο οποίο θα εξετάσουμε τους τομείς του χρηματιστηρίου είναι από τον πάτο του Μαρτίου του 2020, μέχρι και σήμερα.
Αυτή τη στιγμή είμαστε σε ένα μεταίχμιο σχετικά με την φάση του κύκλου. Στα μάτια μου δεν είναι ξεκάθαρο αν περιμένουμε βελτίωση της οικονομίας ή περαιτέρω πτώση. Γι’ αυτό και θα πιάσουμε την αγορά από τον Μάρτιο του 2020, μιας που όλοι οι τομείς έπεσαν στα τάρταρα εκείνη την περίοδο.
Το δεύτερο χρονικό διάστημα που θα εξετάσουμε είναι τι έχει κάνει η αγορά τους τελευταίους 12 μήνες.
Από αυτά τα δύο θα εξάγουμε ένα συμπέρασμα σχετικά με το που πρέπει να ψάξουμε.
Αυτό είναι το σύνολο των τομέων S&P 500 και όπως έχουμε πει ξανά προφανώς το συγκεκριμένο διάγραμμα δεν μας βοηθάει, οπότε θα πάμε να το καθαρίσουμε λίγο.
Επομένως οι τομείς που είναι υποτιμημένοι από τον πάτο του Μαρτίου του 2020 είναι οι:
- Καταναλωτικά Προϊόντα Ευρείας Χρήσης
- Καταναλωτικά Προϊόντα Μη Ευρείας Χρήσης
- Υγεία
- Υπηρεσίες Επικοινωνίας
- Υπηρεσίες Κοινής Ωφέλειας
- Ακίνητα
Ενώ οι τομείς που έχουν υποαποδόσει από το top του κύκλου μέχρι σήμερα είναι οι
- Καταναλωτικά Προϊόντα Μη Ευρείας Χρήσης
- Τεχνολογία
- Υπηρεσίες Επικοινωνίας
- Ακίνητα
Οι πρώτοι τομείς που θα εξετάσουμε είναι αυτοί που εμφανίζονται και στις 2 λίστες. Αυτοί είναι τα Καταναλωτικά Προϊόντα Μη Ευρείας Χρήσης, οι Υπηρεσίες Επικοινωνίας και τα Ακίνητα. Στους δύο πρώτους ταιριάζει η μέθοδος του DCF, ενώ στον τομέα των Ακινήτων ταιριάζει το P/AFFO.
Η μέθοδος του DCF είναι σχετικά γρήγορη και μπορούμε να αξιολογήσουμε πολλές εταιρείες σε σύντομο χρονικό διάστημα. Το θέμα μου είναι ότι δεν γίνεται να κάνουμε το ίδιο με το P/AFFO καθώς απαιτεί αρκετό χρόνο, οπότε θα αφιερώσω ξεχωριστό post με τα REITS που είναι undervalued.
Οι δυο παρακάτω πίνακες περιέχουν όλες τις υποτιμημένες μετοχές των δύο κλάδων. Στο DCF δεν βάλαμε περιθώριο ασφάλειας και κάναμε projection μόνο για 3 χρόνια (για να έχουμε μόνο τις προβλέψεις των αναλυτών).
| Υπηρεσίες Επικοινωνίας | |||
| CURRENT PRICE | DCF WITHOUT NET DEBT | DCF AFTER NET DEBT | |
| GOOGL | $94.36 | $91.00 | $98.00 |
| GOOG | $94.59 | $91.00 | $98.00 |
| CMCSA | $39.10 | $71.00 | $52.00 |
| OMC | $56.52 | $112.00 | $105.00 |
| IPG | $26.62 | $42.00 | $36.00 |
| FOXA | $37.02 | $51.00 | $46.00 |
| FOX | $34.23 | $51.00 | $46.00 |
| Kαταναλωτικά Προϊόντα Μη Ευρείας Χρήσης | |||
| CURRENT PRICE | DCF WITHOUT NET DEBT | AFTER DEBT | |
| TGT | $105.33 | $151.00 | $133.00 |
| DHI | $102.44 | $147.00 | $135.00 |
| EBAY | $41.47 | $62.00 | $60.00 |
| LEN | $100.40 | $123.00 | $126.00 |
| BBY | $80.21 | $106.00 | $92.00 |
| EXPE | $121.08 | $161.00 | $144.00 |
| NVR | $5220.68 | $5120.00 | $5633.00 |
| GRMN | $92.29 | $86.00 | $99.00 |
| PHM | $33.71 | $105.00 | $101.00 |
| BWA | $47.37 | $80.00 | $68.00 |
| TPR | $34.26 | $66.00 | $57.00 |
| BBWI | $29.87 | $63.00 | $45.00 |
| MHK | $94.83 | $ 146.00 | $109.00 |
| RL | $82.90 | $ 162.00 | $148.00 |
Επομένως, όλες οι παραπάνω εταιρείες θα πρέπει να εξεταστούν στο κατά πόσο περνάνε το δεύτερο φίλτρο μας και αν έχουμε θετικά αποτελέσματα .