Ο Bill Gross, πρώην επικεφαλής επενδύσεων της Pacific Investment Management Co., συνέστησε την αγορά βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, αναμένοντας ότι το θέμα του ανώτατου ορίου χρέους τελικά θα επιλυθεί.
“Είναι γελοίο. Πάντα επιλύεται, όχι ότι υπάρχει 100% πιθανότητα, αλλά νομίζω ότι επιλύεται“, δήλωσε ο Gross στην εκπομπή ETF IQ του Bloomberg Television τη Δευτέρα. “Θα πρότεινα σε όσους ανησυχούν λιγότερο, όπως εγώ, να αγοράσουν έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου διάρκειας ενός ή δύο μηνών σε πολύ υψηλότερο επιτόκιο από ό,τι μπορούν να πάρουν από τα πιο μακροπρόθεσμα ομόλογα του Δημοσίου”.
Τα επιτόκια των βραχυπρόθεσμων εντόκων γραμματίων έχουν εκτοξευθεί εν όψει της λεγόμενης ” X-date ” στις αρχές του επόμενου μήνα, αφού η υπουργός Οικονομικών Janet Yellen προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι η κυβέρνηση θα μπορούσε να ξεμείνει από μετρητά ήδη από την 1η Ιουνίου. Η αγωνία ότι το Κογκρέσο δεν θα καταφέρει να άρει εγκαίρως το ανώτατο όριο του χρέους εκδηλώθηκε με τις υψηλότερες αποδόσεις που έχουν σημειωθεί ποτέ στις δημοπρασίες εντόκων γραμματίων τεσσάρων και οκτώ εβδομάδων της περασμένης εβδομάδας, ενώ η δημοπρασία τριών μηνών της Δευτέρας προσέφερε το υψηλότερο επιτόκιο από το 2001.
Αλλά τέτοιες διαταραχές ήταν κοινό χαρακτηριστικό προηγούμενων επεισοδίων ανησυχίας για το χρέος, τα οποία πάντοτε διευθετούνταν, δήλωσε ο Gross.
“Το πρόβλημα στο παρελθόν είχε ως αποτέλεσμα τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων κοντά στο σημείο της πιθανής χρεοκοπίας, να κινούνται υψηλότερα κατά 50 ή 100 μονάδες βάσης“, δήλωσε ο Gross. “Το έχουν κάνει αυτό αυτή τη φορά”.
Τον περασμένο μήνα, ο Gross δήλωσε ότι αγόρασε τραπεζικές μετοχές, συμπεριλαμβανομένων των Western Alliance Bancorp (WAL), Synovus Financial Corp. (SNV) και PacWest Bancorp (PACW), καθώς και το SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), αναφέροντάς τις ως “μια δελεαστική μακροπρόθεσμη επένδυση”.
Εντωμεταξύ, οι ανησυχίες για τις μικρές τράπεζες αναζωπυρώθηκαν με την κατάρρευση της First Republic Bank να επιδεινώνει τους φόβους για τη φερεγγυότητα των περιφερειακών δανειστών. Ενώ οι τράπεζες αυτές έχουν σταθεροποιηθεί “σε κάποιο βαθμό” και η υποκείμενη αξία παραμένει, το κλίμα απέναντι στον τομέα παραμένει εύθραυστο, είπε.
“Έχουμε μια κατάσταση όπου υπάρχει αξία, αλλά έχουμε επίσης μια κατάσταση όπου οι επενδυτές εξακολουθούν να είναι επιφυλακτικοί, με βάση τις καταθέσεις και την έλλειψη καταθέσεων”, δήλωσε ο Gross.
Έτσι, αντί να παίρνει στοιχήματα κατεύθυνσης, ο Gross δήλωσε ότι έχει πουλήσει μεταβλητότητα σε τραπεζικές μετοχές όπως η Western Alliance και η Zions Bancorp. Με άλλα λόγια, ουσιαστικά χρησιμοποιεί δικαιώματα προαίρεσης για να στοιχηματίσει ότι η έκταση των διακυμάνσεων των τιμών θα μειωθεί.
“Παρέχουν μια πολύ δυνητικά κερδοφόρα επένδυση σε αντίθεση με την αγορά της μετοχής ή την πώληση της μετοχής“, δήλωσε ο Gross.
Ο Gross, ο οποίος αποσύρθηκε από τη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων το 2019, δήλωσε ότι αποφεύγει τις υψηλότοκες αποδόσεις και αναζητά “ασφαλή καταφύγια”. Περίπου το 30% των προσωπικών του επενδύσεων είναι σε εταιρίες αγωγών ενέργειας, όπως η Energy Transfer LP (ET), η οποία προσφέρει φορολογικό πλεονέκτημα με αποδόσεις περίπου 10%, είπε.
Είπε επίσης ότι, καθώς η FED παλεύει για να μειώσει τον πληθωρισμό και πάλι στο στόχο του 2%, οι επενδυτές θα πρέπει να κατέχουν ομόλογα προστατευμένα από τον πληθωρισμό μέσω οχημάτων όπως το 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP) και το 12,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP), τα οποία είναι πολύ πιο ρευστοποιήσιμα από τους ίδιους τους τίτλους.
“Έχω διαπιστώσει ότι είναι πολύ πιο εύκολο να μπαίνω και να βγαίνω σε αυτά τα ETF”, δήλωσε ο Gross.