Ο S&P 500 υποχώρησε την Παρασκευή κατά 0,2% και έκλεισε το 2023 στις 4.769,83 μονάδες, σημειώνοντας κέρδη σε οκτώ από τους δώδεκα μήνες, σημειώνοντας συνολική άνοδο 24.73% για το έτος.
Μετά από ένα ιδιαίτερα επώδυνο 2022, ο δείκτης της Wall Street ανέκαμψε με εκπληκτικό τρόπο φέτος και σημείωσε την καλύτερη ετήσια επίδοσή του από το 2021. Η ανάκαμψη αυτή οφείλεται σε διάφορους παράγοντες, αλλά οι κυριότεροι από αυτούς ήταν η επιστροφή στις growth μετοχές, η μαζική άνοδος των τεχνολογικών ονομάτων, εν μέρει λόγω του hype γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, και η πολυαναμενόμενη στροφή της FED που προετοιμάζει τις μειώσεις των επιτοκίων το 2024.
Μερικά γρήγορα στατιστικά στοιχεία:
· Το 2023, ο S&P 500 σημείωσε μια φορά σερί κερδών πέντε ημερών, δύο φορές σερί κερδών έξι ημερών και η καλύτερη επίδοσή του ήταν ένα ανοδικό σερί οκτώ ημερών από τις 30 Οκτωβρίου έως τις 7 Νοεμβρίου. Αντίθετα, το μεγαλύτερο σερί απωλειών του δείκτη ήταν πέντε ημέρες από τις 17 έως τις 23 Οκτωβρίου.
· Όσον αφορά τα εβδομαδιαία σερί, ο δείκτης αναφοράς σημείωσε δύο φορές ένα θετικό σερί τριών εβδομάδων, μία φορά ένα σερί πέντε εβδομάδων και ένα εντυπωσιακό σερί εννέα εβδομάδων που ξεκίνησε στις αρχές Νοεμβρίου και επεκτάθηκε μέχρι το τέλος του έτους. Από την άλλη, ο S&P 500 σημείωσε σερί τριών εβδομάδων με απώλειες δύο φορές και σερί τεσσάρων εβδομάδων με απώλειες μία φορά.
· Εξετάζοντας τα υψηλά και τα χαμηλά, το χαμηλό ενδοσυνεδριακό επίπεδο του δείκτη το 2023 ήταν 3.794,33 μονάδες στις 3 Ιανουαρίου, ενώ το χαμηλότερο επίπεδο κλεισίματος ήταν 3.808,10 μονάδες στις 5 Ιανουαρίου. Το ενδοσυνεδριακό υψηλό του S&P του 2023 ήταν 4.793,30 μονάδες στις 28 Δεκεμβρίου, ενώ το υψηλότερο επίπεδο κλεισίματος ήταν 4.783,36 μονάδες επίσης την ίδια ημέρα. Το ιστορικό υψηλό κλεισίματος του μέσου όρου αναφοράς ήταν οι 4.796,56 μονάδες που σημειώθηκε στις 3 Ιανουαρίου 2022.
· Ο θετικότερος μήνας του S&P 500 το 2023 ήταν ο Νοέμβριος, κατά τον οποίο σημείωσε άνοδο κατά 8,92% για την καλύτερη τέτοια επίδοση από το 9,11% που σημείωσε τον Ιούλιο του 2022. Ο πιο αρνητικός μήνας του S&P ήταν ο Σεπτέμβριος, κατά τον οποίο υποχώρησε κατά 4,87% για τη χειρότερη τέτοια επίδοσή του από την πτώση κατά 5,90% τον Δεκέμβριο του 2022.
Από ένα ισχυρό πρώτο εξάμηνο σε ένα χαμένο σερί τριών μηνών και από εκεί σε ένα εκπληκτικό ράλι
Το 2022, η Wall Street έχασε περίπου 20% για τη χειρότερη ετήσια επίδοσή της από τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, καθώς το κλίμα δέχθηκε πλήγμα από τον πόλεμο μεταξύ της Ρωσίας και της Ουκρανίας, την άνοδο του πληθωρισμού, την έναρξη της πιο επιθετικής εκστρατείας σύσφιξης της πολιτικής της FED εδώ και δεκαετίες και τις επακόλουθες ανησυχίες ότι ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων θα ωθήσει την οικονομία σε ύφεση.
Οι αγορές αντέδρασαν στις επιδόσεις του 2022 σημειώνοντας άνοδο σχεδόν 16% το πρώτο εξάμηνο του 2023.
Αυτή η άνοδος καθοδηγήθηκε σε μεγάλο βαθμό από τους επενδυτές που επέστρεψαν σε μετοχές ανάπτυξης, με ιδιαίτερη έμφαση στα τεχνολογικά ονόματα μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Μια τρέλα γύρω από τις δυνατότητες της τεχνητής νοημοσύνης ώθησε εταιρείες όπως η Microsoft ($MSFT) και κυρίως η Nvidia ($NVDA) σε νέα ύψη.
Η άνοδος του πρώτου εξαμήνου ενισχύθηκε επίσης από τα στοιχεία που έδειξαν ότι ο πληθωρισμός μετριάστηκε, γεγονός που ενίσχυσε τα στοιχήματα ότι η FED θα μπορέσει να χαλαρώσει τις αυξήσεις των επιτοκίων.
Στη συνέχεια, η Wall Street έδειξε κάποια αδυναμία, σημειώνοντας ένα τρίμηνο σερί απωλειών από τον Αύγουστο έως τον Οκτώβριο.
Αυτό σηματοδότησε μόλις την ένατη φορά από το 1928 που ο S&P 500 υποχώρησε σε κάθε έναν από αυτούς τους τρεις μήνες, με το 1990 και το 2016 να είναι οι δύο τελευταίες φορές που συνέβη αυτό.
Το ξεπούλημα οφειλόταν στην αναζωπύρωση του πληθωρισμού, στη σηματοδότηση από τη FED ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, στην εκτίναξη των τιμών του αργού πετρελαίου, στην εκτεταμένη υποχώρηση των μετοχών τεχνολογίας, στη μεγάλη απεργία των Εργαζομένων της Ενωμένης Ομοσπονδίας Αυτοκινήτων κατά των τριών αυτοκινητοβιομηχανιών του “Ντιτρόιτ” και σε ένα πιθανό κλείσιμο της κυβέρνησης.
Τα πράγματα κορυφώθηκαν στα τέλη Οκτωβρίου, με τον S&P 500 να υποχωρεί εκείνη τη στιγμή περισσότερο από 10% κάτω από το υψηλό κλεισίματος 52 εβδομάδων.
Ωστόσο, από εκείνη τη στιγμή, τα πράγματα πήραν μια θετική τροπή.
Δύο εξαιρετικά ευνοϊκές μετρήσεις του πληθωρισμού τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο, μαζί με μια συνεδρίαση της FOMC τον Νοέμβριο που θεωρήθηκε ως θετική, πυροδότησαν ένα ράλι που κατέληξε να δει τον S&P 500 να σημειώνει έναν από τους καλύτερους μήνες Νοεμβρίου που έχει καταγράψει.
Η τελευταία συνεδρίαση της FED τον Δεκέμβριο εδραίωσε στη συνέχεια αυτό το ράλι, καθώς το επικαιροποιημένο dot plot της κεντρικής τράπεζας έδειξε μείωση επιτοκίων για τουλάχιστον 75 μονάδες βάσης το 2024 και τα σχόλια του προέδρου Jerome Powell έδειξαν ότι η πολυαναμενόμενη ήπια στροφή της FED ήταν εδώ.
Κοιτάζοντας μπροστά
Μια σειρά από αναλυτές και μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες έχουν ανοδικούς στόχους για το τέλος του 2024 για τον S&P 500, με πολλούς να βλέπουν τον δείκτη αναφοράς να κλιμακώνεται στις 5.000 μονάδες και μερικοί να εκτιμούν ότι θα καταφέρει να φτάσει έως και 5.400 μονάδες.
Ο King Lip, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της BakerAvenue Wealth Management, πιστεύει ότι το 2024 οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης θα τα πάνε καλύτερα, ενδεχομένως και περισσότερο από τις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, καθώς ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων έχει τελειώσει.
Οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης υστέρησαν σε σχέση με τους μεγάλους μέσους όρους της Wall Street το 2023, με τον Russell 2000 να κερδίζει 14,3% σε σύγκριση με την άνοδο του S&P 500 κατά 23,8%.
Ο Lip πιστεύει επίσης ότι ο τομέας της υγειονομικής περίθαλψης μπορεί να είναι ένας από τους κορυφαίους το επόμενο έτος, λόγω του ότι είναι ένας από τους τομείς με τις υψηλότερες προβλέψεις για την αύξηση των κερδών.
“Πιστεύουμε ότι τα ακίνητα μπορεί να εκπλήξουν ανοδικά λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων. Κανείς δεν θέλει να αγγίξει τις επενδύσεις σε εμπορικά ακίνητα, αλλά πιστεύουμε ότι τα χειρότερα είναι πίσω από τον κλάδο και η πρόβλεψη για χαμηλότερα επιτόκια θα τον ωφελήσει. Πιστεύουμε ότι οι περιφερειακές τράπεζες είναι επίσης πιθανό να έχουν μια ισχυρή ανάκαμψη το 2024, καθώς οι ισολογισμοί των κρατικών ομολόγων φαίνονται καλύτεροι σε ένα περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων”, δήλωσε ο Lip.
Εξετάζοντας τις προσδοκίες της αγοράς γύρω από τα επιτόκια, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME, οι επενδυτές αποτιμούν σχεδόν 72.8% πιθανότητα ότι η FED θα προβεί σε μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης κατά τη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής της στις 20 Μαρτίου 2024.