Εκτός από τη χρήση υπεράκτιων οντοτήτων για τη διατήρηση μετοχών, υπεράκτιες εταιρείες που ελέγχονται κρυφά από την Adani έχουν κατευθύνει κεφάλαια μέσω των χερσαίων ιδιωτικών εταιρειών Adani και των εισηγμένων στο χρηματιστήριο δημόσιων εταιρειών Adani.
Τα κεφάλαια φαίνεται στη συνέχεια να χρησιμοποιούνται για τη λογιστική διαχείριση της Adani, είτε ενισχύοντας τα αναφερόμενα κέρδη ή τις ταμειακές ροές, είτε αντισταθμίζοντας τα υπόλοιπα του κεφαλαίου για να κάνουν τις εισηγμένες εταιρείες να φαίνονται πιο φερέγγυες, είτε απλά μεταφέρονται σε άλλα μέρη της αυτοκρατορίας της Adani όπου απαιτείται κεφάλαιο.
Εντοπίστηκαν επίσης πολυάριθμες αδήλωτες συναλλαγές συνδεδεμένων μερών, κατά τα φαινόμενα σε ανοιχτή και επανειλημμένη παραβίαση των ινδικών νόμων περί δημοσιοποίησης.
Μια οντότητα του Μαυρίκιου που ελέγχεται από τον Vinod Adani χωρίς ενδείξεις λειτουργίας δάνεισε 11,71B INR (~253M δολάρια ΗΠΑ) σε μια ιδιωτική οντότητα της Adani χωρίς γνωστοποίηση των συνδεδεμένων μερών.
Η ιδιωτική οντότητα δάνεισε κεφάλαια σε εισηγμένες οντότητες, μεταξύ των οποίων 138 εκατ. δολάρια ΗΠΑ στην Adani Enterprises.
Μια άλλη οντότητα του Μαυρίκιου που ελέγχεται από τον Vinod, η Emerging Market Investment DMCC, δεν απαριθμεί κανέναν υπάλληλο στο LinkedIn, δεν έχει καμία ουσιαστική παρουσία στο διαδίκτυο, δεν έχει ανακοινώσει πελάτες ή συμφωνίες και εδρεύει σε ένα διαμέρισμα στα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.
Αυτή λοιπόν, δάνεισε 1 δισ. δολάρια ΗΠΑ σε μια θυγατρική της Adani Power.
Ένας έμπορος “ασημένιων ράβδων” χωρίς ιστοσελίδα, μηδέν υπαλλήλους, σχεδόν κανένα σημάδι λειτουργίας, με έδρα μια κατοικία, που διευθύνεται από έναν νυν & έναν πρώην διευθυντή της Adani δάνεισε 15 δισεκατομμύρια INR (202 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) σε μια ιδιωτική οντότητα της Adani.
Το υπεράκτιο δίκτυο εικονικών επιχειρήσεων φαίνεται επίσης να χρησιμοποιείται για τη χειραγώγηση των κερδών.
Η Hindenburg στην έρευνα της περιγράφει λεπτομερώς μια σειρά συναλλαγών όπου περιουσιακά στοιχεία μεταφέρθηκαν από μια θυγατρική της εισηγμένης Adani Enterprises σε μια οντότητα της Σιγκαπούρης που ελέγχεται από τον Vinod Adani, χωρίς γνωστοποίηση των συνδεδεμένων μερών.
Μόλις μπήκαν στα βιβλία της ιδιωτικής οντότητας, τα περιουσιακά στοιχεία απομειώθηκαν σχεδόν αμέσως, βοηθώντας πιθανώς την εισηγμένη οντότητα να αποφύγει μια σημαντική υποτίμηση και αρνητικό αντίκτυπο στο καθαρό εισόδημα.
Οι λογιστικές παρατυπίες και οι πρόχειρες συναλλαγές της Adani φαίνεται να επηρεάζονται από σχεδόν ανύπαρκτους οικονομικούς ελέγχους.
Άλλο ένα σημάδι είναι το ότι οι εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες Adani έχουν δει συνεχή εναλλαγή στο ρόλο του οικονομικού διευθυντή. Η Adani Enterprises είχε 5 οικονομικούς διευθυντές σε 8 χρόνια, γεγονός που υποδηλώνει πιθανές λογιστικές παρατυπίες.
Ο ανεξάρτητος ελεγκτής των Adani Enterprises και Adani Total Gas είναι μια μικρή εταιρεία που ονομάζεται Shah Dhandharia η οποία φαίνεται ότι δεν έχει τρέχουσα ιστοσελίδα.
Τα ιστορικά αρχεία δείχνουν ότι είχε μόνο 4 εταίρους και 11 υπαλλήλους.
Δείχνουν επίσης πως η Shah Dhandharia πλήρωνε 32.000 INR (435 δολάρια το 2021) σε μηνιαίο ενοίκιο γραφείου.
Η μόνη άλλη εισηγμένη οντότητα που βρέθηκε ότι ελέγχει, έχει κεφαλαιοποίηση περίπου 640 εκατομμύρια INR (7,8 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ).
Η Shah Dhandharia πάντως δύσκολα φαίνεται ικανή για σύνθετες ελεγκτικές εργασίες.
Μόνο η Adani Enterprises έχει 156 θυγατρικές εταιρείες και πολύ περισσότερες κοινοπραξίες και θυγατρικές, για παράδειγμα.
Οι ελεγκτικοί εταίροι της Shah Dhandharia που υπέγραψαν αντίστοιχα τους ετήσιους ελέγχους της Adani Enterprises και της Adani Gas ήταν μόλις 24 και 23 ετών όταν άρχισαν να εγκρίνουν τους ελέγχους.
Ουσιαστικά ήταν μόλις τελειωμένοι από το κολέγιο, και δύσκολα ήταν σε θέση να εξετάσουν και να λογοδοτήσουν για τα οικονομικά στοιχεία μιας από τις μεγαλύτερες εταιρείες της χώρας, που διοικούνταν από ένα από τα πιο ισχυρά άτομα της.
Ο Gautam Adani ισχυρίστηκε σε συνέντευξή του ότι “έχει πολύ ανοιχτό μυαλό απέναντι στην κριτική… Κάθε κριτική μου δίνει την ευκαιρία να βελτιωθώ”.
Παρά τον ισχυρισμό αυτό, ο Adani έχει επιδιώξει να φυλακίσει ή να φιμώσει τους επικριτικούς δημοσιογράφους και σχολιαστές μέσω δικαστικών διαδικασιών.
Η Hindenburg πιστεύει ότι ο όμιλος Adani μπόρεσε να λειτουργήσει μια τεράστια, κατάφωρη απάτη στο φως της ημέρας, σε μεγάλο βαθμό επειδή οι επενδυτές, οι δημοσιογράφοι, οι πολίτες, ακόμη και οι πολιτικοί φοβήθηκαν να μιλήσουν για το προφανές, υπό το φόβο αντιποίνων.
Στο συμπέρασμα της έκθεσης της έχει συμπεριλάβει 88 ερωτήσεις, τις οποίες εάν ο Gautam Adani ασπάζεται πραγματικά τη διαφάνεια, όπως ισχυρίζεται, θα πρέπει εύκολα να τις απαντήσει.
Οι μετοχές της Adani πάντως έχουν κατρακυλήσει από την ημέρα που δημοσιεύτηκε η παραπάνω έρευνα. Αναμένουμε τη συνέχεια…