Η βρετανική οικονομία οδηγείται σε μια περίοδο επικίνδυνης ανάπτυξης, λίγο πάνω από τα όρια της ύφεσης. Προς το παρόν ακόμη και ένας διστακτικός ρυθμός επέκτασης κρούει τον κώδωνα του κινδύνου στην Τράπεζα της Αγγλίας (BOE). Η κεντρική τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου σκοπεύει να επαναφέρει τον διψήφιο πληθωρισμό, στο στόχο του 2%.
Ο Διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Andrew Bailey και οι συνάδελφοί του έδωσαν σήμα την περασμένη εβδομάδα, ότι η ταχύτερη σειρά αυξήσεων επιτοκίων σε τέσσερις δεκαετίες μπορεί να πλησιάζει στο τέλος της. Παρ’ όλα αυτά παραμένουν σε επιφυλακή έναντι των ενδείξεων ότι οι μισθοί και οι τιμές θα συνεχίσουν να αυξάνονται. Μια πιο ανθεκτική οικονομία και μια ισχυρότερη από την αναμενόμενη αγορά εργασίας απειλούν να κάνουν το έργο πιο δύσκολο.
Οι επενδυτές εξακολουθούν να συνυπολογίζουν σε μεγάλη πιθανότητα το βασικό επιτόκιο (τώρα στο 4,5%), να φτάσει στο 5% μέχρι το τέλος του καλοκαιριού.
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της BOE πραγματοποίησε τη μεγαλύτερη ανοδική αναθεώρησή της στις προβλέψεις για την ανάπτυξη. Οι αξιωματούχοι εξακολουθούν να αναμένουν ότι η ανάπτυξη στο Ηνωμένο Βασίλειο θα υπολείπεται των ΗΠΑ και της Ευρωζώνης.
Οι προοπτικές είναι μια απότομη βελτίωση σε σχέση με τις προβλέψεις του Φεβρουαρίου για μια μακρά ύφεση. Ωστόσο, η ανάπτυξη αναμένεται να είναι εξαιρετικά υποτονική, με επιβράδυνση στο 0,25% φέτος και μόνο στο 0,75% σε κάθε ένα από τα 2024 και 2025. Με αυτόν τον ρυθμό, η παραγωγή δεν θα ανακάμψει στα προ-πανδημικά επίπεδα μέχρι το τέλος του 2023 — σχεδόν τέσσερα χρόνια μετά το πρώτο χτύπημα του Covid.
Τα νέα στοιχεία για το ΑΕΠ την Παρασκευή υπογράμμισαν τον αγώνα της Βρετανίας να επιτύχει ανάπτυξη, τοποθετώντας το Ηνωμένο Βασίλειο στην τελευταία θέση της ομάδας των επτά χωρών.
Επίσης, υπήρξαν ενδείξεις ότι ο ανθεκτικός Βρετανός καταναλωτής αγωνίζεται υπό το βάρος του υψηλότερου κόστους δανεισμού και της κρίσης του κόστους ζωής. Τα μηνιαία στοιχεία του Μαρτίου έδειξαν συρρίκνωση 0,3%, εν μέρει λόγω της αδυναμίας στις υπηρεσίες που απευθύνονται στον καταναλωτή. Αυτό σημαίνει ότι το Ηνωμένο Βασίλειο σημείωσε μόνο το μικρότερο ποσοστό ανάπτυξης κατά το πρώτο τρίμηνο.
Για τον Μπέιλι ακόμη και αυτή η αναιμική ανάκαμψη αποτελεί κίνδυνο. Ενώ οι τιμές της ενέργειας και των τροφίμων ώθησαν τον πληθωρισμό σε διψήφια ποσοστά, τώρα είναι οι εγχώριοι παράγοντες, συμπεριλαμβανομένης μιας πιο ανθεκτικής οικονομίας και μιας πιο σφιχτής από το αναμενόμενο αγοράς εργασίας, που αυξάνουν τις πιέσεις στις τιμές. Η BOE αναμένει ότι η οικονομία θα είναι κατά 2,25% μεγαλύτερη στα μέσα του 2026.
Προς το παρόν, η BOE αναμένει ταχεία πτώση του πληθωρισμού από αυτόν τον μήνα, όταν θα ανακοινωθούν τα στοιχεία για τον Απρίλιο. Το σημερινό ποσοστό του 10,1% θα μπορούσε να μειωθεί σε λίγο πάνω από το 5% μέχρι το τέταρτο τρίμηνο – ένα ποσοστό κάτω από το οποίο βρίσκονται ήδη οι ΗΠΑ.
Ο Μπέιλι και ο επικεφαλής οικονομολόγος Χιου Πιλ δήλωσαν ότι παρακολουθούν τα δεδομένα για τις λεγόμενες επιπτώσεις του πληθωρισμού του δεύτερου γύρου, όταν μια αύξηση των τιμών σε ένα τμήμα της οικονομίας οδηγεί και άλλα τμήματα να τις αυξήσουν. Ο Μπέιλι προειδοποίησε ότι οι επιπτώσεις αυτές είναι απίθανο να “εξαφανιστούν τόσο γρήγορα όσο εμφανίστηκαν”.
Ένας ανασχετικός παράγοντας για τον πληθωρισμό θα είναι ο αργός αλλά αυξανόμενος αντίκτυπος των υψηλότερων επιτοκίων για τους ιδιοκτήτες ακινήτων. Η BOE πιστεύει ότι μόνο το 1/3 των αυξήσεων των επιτοκίων που έχουν πραγματοποιηθεί μέχρι στιγμής έχει επηρεάσει τους κατόχους ενυπόθηκων δανείων. Πολλοί πρόκειται να νιώσουν τον πόνο του υψηλότερου κόστους δανεισμού όταν λήξουν οι συμφωνίες τους με σταθερό επιτόκιο.