Γιατί ο Μπάφετ αγόρασε την Occidental Petroleum

Ο Warren Buffett είναι ίσως από τους καλύτερους επενδυτές (αν όχι ο καλύτερος) που έχουν υπάρξει ποτέ. Ο κύριος Warren, στα 92 του χρόνια, είναι ο τέταρτος πιο πλούσιος άνθρωπος στον κόσμο σύμφωνα με την λίστα του Forbes. Αυτό το κατάφερε με μια επενδυτική καριέρα 75 περίπου χρόνων (ναι στην πρώτη του επένδυση ήταν ακόμα ανήλικος).

Με την πάροδο των χρόνων ο Buffett υιοθέτησε το επενδυτικό στυλ που σήμερα λέμε ως value investor, ένα επενδυτικό στυλ που βασίζεται στην ιδεολογία ότι επενδύουμε σε ένα όχημα που είναι υποτιμημένο. Με πιο απλά λόγια ο Buffett ψάχνει να επενδύσει κάπου όπου μπορεί να αγοράσει το 1$ για 50 cents.

Πως λοιπόν η OXY είναι μια εταιρεία που μπορεί να αγοράσει κάτω από την αξία της;
Όπως η Occidental Petroleum είναι μια εταιρεία που βγάζει και πουλάει τεχνολογίες συλλογής διοξειδίου του άνθρακα. Με βάση λοιπόν τον νόμο του “45Q Tax Credit”, η OXY βάζει στην τσέπη της 180$ ανά τόνο CO2 που συλλέγει από την ατμόσφαιρα.

Η OXY ανακοίνωσε ότι θα χτίζει 69 μονάδες συλλογής διοξειδίου του άνθρακα, που η κάθε μια του θα μπορεί να καθαρίζει 1 εκατομμύριο τόνους CO2. Δηλαδή για τις 69 μονάδες πάμε στους 69 εκατομμύρια τόνους με 180$, τον τόνο χτυπάμε χαλαρά 12.4 δισ. δολάρια. Η εταιρεία αυτή λοιπόν πρόκειται να έχει μείωση φόρων κατά 12.4 δισ. δολάρια, πράγμα το οποίο σημαίνει ότι η εταιρεία αυτή θα αυξήσει κατά πολύ το κέρδος της το επόμενο χρονικό διάστημα (μιας και η εφορία φεύγει από την εξίσωση)

Κατά βάση, στην Berkshire Hathaway (BRK.B), υπάρχει μια σωρεία αναλυτών, που η δουλειά τους είναι να ψάχνουν να βρουν τέτοιες ευκαιρίες. Στην συνέχεια, οι managers βάζουν κάτω τις προτάσεις και μόλις τις φιλτράρουν περνάνε από το διοικητικό συμβούλιο της Berkshire Hathaway, στο οποίο είναι πρόεδρος ο Buffett και λαμβάνεται η απόφαση να πέσει το χρήμα.

Βέβαια κάθε αναλυτής της BRK.B έχει μερικά συγκριτικά πλεονεκτήματα με εμάς τους απλούς επενδυτές. Διότι η ενασχόληση της OXY με τεχνολογίες συλλογής CO2 είναι γνωστή στον κόσμο, αλλά για παράδειγμα ο κάθε αναλυτής της BRK.Β μπορεί να πάρει τηλέφωνο και να συνομιλήσει με τον οικονομικό διευθυντή της εταιρείας και να αντλήσει πληροφορίες άμεσα. Βέβαια, θεωρητικά απαγορεύεται να αντλήσει πληροφορίες που δεν είναι διαθέσιμες στο κοινό, γιατί είναι παράνομο, αλλά από μια κουβέντα ακόμα και αν δεν μάθει ευθέως αυτό που θέλει μπορεί να αντλήσει χρήσιμες πληροφορίες.

Εμείς από την άλλη, έχουμε άλλους τρόπους να κάνουμε τέτοιο arbitrage πληροφοριών, το οποίο θα δούμε σε λίγο.

Αυτό που έκανε εντύπωση στον κόσμο, είναι ότι ο Buffett επέλεξε να επενδύσει σε μια εταιρεία ενέργειας, την στιγμή που το πετρέλαιο ήταν σε υψηλό 14 χρόνων. Μέχρι να γίνει η συσχέτιση μεταξύ 45Q Tax Creditκαι OXY, ο Buffett μάζεψε το 20% της εταιρείας με τιμή αγοράς να υπολογίζεται γύρω στα 47.76$. Η OXY μέχρι και χτες ήταν στα 62.99$, πράγμα που δίνει στον Buffett ένα κέρδος της τάξης του 31.9% μέσα σε 9 μήνες ενώ η αγορά έχει πέσει -20%. Καθόλου κακά Warren!