Οι αμερικανικές μετοχές έκλεισαν με μεικτά πρόσημα , επιβαρυμένες από τον χρηματοπιστωτικό τομέα εν όψει των σημαντικών εκθέσεων κερδών στο τέλος της εβδομάδας. Επιπλέον, οι επενδυτές ήταν επιφυλακτικοί καθώς βρίσκονταν μια ημέρα πριν από την ίσως σημαντικότερη έκθεση CPI των τελευταίων μηνών.
Με αφορμή αυτό λοιπόν, ας πούμε κάποια πράγματα για τον πληθωρισμό και μέχρι το τέλος θα καταλάβετε γιατί η σημερινή μέτρηση του CPI είναι τόσο σημαντική.
Όπως θα θυμάστε, κατά τη διάρκεια της πανδημίας το 2020, η παγκόσμια οικονομία «πάγωσε» για μεγάλο χρονικό διάστημα. Η FED λοιπόν για να βοηθήσει την κατάσταση, χαλάρωσε τη νομισματική πολιτική της και γέμισε τις αγορές με φθηνό χρήμα.
Για να καταλάβετε, τα επιτόκια είχαν πέσει κοντά στο μηδέν και έμειναν εκεί μέχρι τον Μάρτιο του 2022.
Όπως ήταν αναμενόμενο, όλη αυτή η κατάσταση οδήγησε σε εκτόξευση του πληθωρισμού και έτσι από το 2% πριν την πανδημία, άγγιξε το 9.1% τον Ιούνιο του 2022! Για να αποφύγει τα χειρότερα, η FED άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια με πιο μεγάλους ρυθμούς και μέχρι τον Ιούλιο του 2023, είχαν φτάσει στο 5.5%.
Στο επίπεδο αυτό, έμειναν μέχρι και σήμερα και είναι αρκετά πιθανό να μείνουν για κάποιο διάστημα ακόμα. Εκτός αν τα πράγματα αλλάξουν δραματικά, είτε προς το καλύτερο, είτε προς το χειρότερο.
Και η αλήθεια είναι ότι τα υψηλά επιτόκια έκαναν τη δουλειά τους. Αρκεί να δούμε ότι από το 9.1% τον Ιούνιο του 2022, φτάσαμε στο 3.2% τον Φεβρουάριο του 2024.
Ο CPI λοιπόν, αποτελεί τον έναν από τους δύο δείκτες πληθωρισμού που λαμβάνει υπόψιν της η FED όταν παίρνει αποφάσεις για τα επιτόκια. Και σίγουρα θα θυμάστε ότι, η FED είχε αναφέρει πως τα επιτόκια δεν θα μειωθούν αν ο πληθωρισμός δεν πέσει στο 2%.
Τα τελευταία οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ, ήταν αρκετά ανάμεικτα. Από τη μία μας έδειξαν ότι είμαστε σε καλό δρόμο, ενώ από την άλλη, η έκθεση για την ανεργία την προηγούμενη εβδομάδα μας έβαλε σε σκέψεις.
Σήμερα λοιπόν θα ξεκαθαρίσει κάπως το τοπίο. Ποια είναι λοιπόν τα σενάρια και τι θέλουμε εμείς να δούμε;
Τα σενάρια είναι 3. Ο πληθωρισμός (CPI) να παραμείνει σταθερός, να έχει μειωθεί ή να έχει αυξηθεί.
Φυσικά εμείς θέλουμε να έχει μειωθεί γιατί αυτή είναι η μοναδική περίπτωση που συμβαδίζει με τον στόχο της FED και θα φέρει ένα βήμα πιο κοντά την πρώτη μείωση των επιτοκίων. Αν όντως συμβεί αυτό το σενάριο, πιθανότατα αμέσως μετά την έκθεση οι αγορές θα ανοίξουν στο πράσινο.
Σε μια οικονομία όμως όλα τα σενάρια είναι πιθανά. Τι θα συμβεί λοιπόν αν ο CPI εμφανιστεί αυξημένος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα;
Εδώ τα πράγματα περιπλέκονται λίγο και θα παίξει ρόλο και το πόσο αυξημένος θα είναι. Αν δούμε μικρή αύξηση, ίσως να μην επηρεάσει πολύ την απόφαση της FED. Πιθανότατα θα δούμε τα επιτόκια να παραμένουν υψηλά για μεγαλύτερο διάστημα.
Αν όμως αυξηθεί υπερβολικά, δεν ξέρουμε πως ακριβώς θα αντιδράσει η FED. Μια περεταίρω αύξηση δεν είναι τόσο πιθανή, αλλά ποτέ δεν ξέρεις. Σίγουρα πάντως σε αυτή τη περίπτωση οι αγορές θα ανοίξουν στο κόκκινο.
Αν τώρα παραμείνει σταθερός, μάλλον θα είναι μια απλή Τετάρτη. Η FED θα χρειαστεί επιπλέον στοιχεία και πιθανότατα την απόφαση της να την καθορίσει ο PCE που θα ανακοινωθεί αργότερα.
Ακριβώς για αυτούς τους λόγους, η σημερινή έκθεση του CPI είναι τόσο σημαντική. Γιατί θα παίξει καθοριστικό ρόλο στην επόμενη απόφαση της FED και θα μας δώσει μια εικόνα για το πότε να περιμένουμε την πρώτη μείωση των επιτοκίων.
Συνοπτικά τώρα, στην Αμερική εχθές, o S&P500 κινήθηκε ανοδικά κατά +0.14%, ο Nasdaq σημείωσε άνοδο +0.32%, ενώ ο Dow Jones σημείωσε πτώση -0.02%. Στην Ευρώπη ο STOXX600 μειώθηκε κατά -0.61%, η ισοτιμία EUR/USD σημείωσε πτώση -0.01% και ο Γενικός Δείκτης Χ.Α σημείωσε άνοδο +1.17%. Τέλος, το Πετρέλαιο -1.30%, ο Χρυσός +0.85% και το Bitcoin -3.50%.