Nέα υψηλότερη τιμή – στόχο στα 24,80 ευρώ για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δίνει η ΑΧΙΑ, ενώ αναμένει μέρισμα 0,31 ευρώ/μετοχή, που σταδιακά θα φτάσει στα 0,70 ευρώ/μετοχή το 2028.
Συγκεκριμένα, η AXIA στην έκθεσή της αυξάνει την τιμή-στόχο στα 24,80 ευρώ/μετοχή (από 21,20 ευρώ/μετοχή προηγουμένως), καθώς πλέον συμπεριλαμβάνει στην αποτίμησή της και την παραχώρηση της Αττικής Οδού. Η μετοχή είναι πάνω 9,7% από την αρχή του έτους, σε παρόμοια επίπεδα με τον Γενικό Δείκτη.
Η χρηματιστηριακή σημειώνει την αύξηση της μόχλευσης του Ομίλου, ως αποτέλεσμα των επενδύσεων για Αττική Οδό και Εγνατία Οδό εντός του 2024, αλλά θεωρεί πως τα τρέχοντα επίπεδα δεν αντικατοπτρίζουν τη μεγάλη υπολειπόμενη διάρκεια ζωής των assets της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, τις αυξανόμενες και χαμηλού ρίσκου χρηματοροές και τις διαφοροποιημένες δραστηριότητες. Σύμφωνα με την ΑΧΙΑ: «Οι πολλαπλασιαστές αποτίμησης για τον Όμιλο πρέπει να είναι πιο κοντά σε εταιρείες παραχωρήσεων με μεγάλη διάρκεια ζωής (παράδειγμα Ferrovial, όπου κάνει trade 25x EV/EBITDA και >40x P/E). Η άσκηση αποτίμησης Sum-of-the-parts για καθένα από τα assets ξεχωριστά, περιλαμβάνοντας και την Αττική Οδό, πλέον καταλήγει σε τιμή-στόχο 24,8 ευρώ/μετοχή».
Όσον αφορά τις εκτιμήσεις, το προσαρμοσμένο EBITDA για το 2023 αναμένεται στα 525 εκατ. ευρώ, μειωμένο κατά 20% έναντι του 2022, σε συνέχεια της ομαλοποίησης των συνθηκών στην αγορά ενέργειας, ενώ για το 2024, μετά την ενοποίηση της Εγνατίας Οδού και της Αττικής Οδού (και τα δύο για μικρό μέρος του έτους), το προσαρμοσμένο EBITDA αναμένεται να αυξηθεί κατά 22%, στα 641 εκατ. ευρώ. Συνολικά αναμένεται το 2023-2028 προσαρμοσμένο EBITDA CAGR 17,6% και EPS CAGR 19%, καθώς τα νέα έργα μπαίνουν σε εμπορική λειτουργία. Τέλος, για το 2023 αναμένει μέρισμα 0,31 ευρώ/μετοχή, που σταδιακά θα φτάσει στα 0,70 ευρώ/μετοχή το 2028.