Καθώς η περίοδος των κερδών του τέταρτου τριμήνου τελειώνει, η Citi λέει στους επενδυτές ημιαγωγών να παραμείνουν σε αυτό που έχει δουλέψει.
“Παρόλο που η ζήτηση είναι μικτή, παραμένουμε αισιόδοξοι για τον τομέα και αναμένουμε συνολική αύξηση των εσόδων των ημιαγωγών κατά τουλάχιστον 11% σε ετήσια βάση το 2024, δεδομένου ότι οι μονάδες μειώθηκαν κατά ένα επιβλητικό 19% το 2023, τη μεγαλύτερη πτώση από το 2001”, έγραψαν οι αναλυτές Christopher Danely και Atif Malik σε σημείωμα προς τους πελάτες. “Η πεποίθησή μας έχει αυξηθεί για τα κορυφαία μας θέματα για το 2024 — AI, DRAM και ημιεξοπλισμός, ενώ είμαστε λιγότερο πεπεισμένοι για τους χώρους foundry και την Intel ($INTC)”.
Μεταξύ των ονομάτων που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, η Citi εξακολουθεί να πιστεύει στις Nvidia ($NVDA), AMD ($AMD) και Broadcom ($AVGO), καθώς βλέπει ότι η αγορά της τεχνητής νοημοσύνης αναπτύσσεται σημαντικά.
“Η αγορά AI συνεχίζει να αναπτύσσεται και οι έλεγχοι μας υποδεικνύουν επέκταση της συνολικής αγοράς με κυβερνητικές υπηρεσίες, πανεπιστήμια και μεγάλες/μεσαίες επιχειρήσεις να αγοράζουν τσιπ AI”, έγραψαν οι αναλυτές, προσθέτοντας ότι τα επερχόμενα κέρδη της Broadcom είναι πιθανό να αποτελέσουν “έναν ακόμη θετικό καταλύτη”.
Η Micron ($MU) είναι πιθανό να συνεχίσει να επωφελείται από τη θετική δυναμική στο χώρο της DRAM, ειδικά καθώς η ζήτηση για ημιαγωγούς μνήμης υψηλού εύρους ζώνης αυξάνεται, κυρίως στο χώρο της Τεχνητής Νοημοσύνης.
“Η αγορά DRAM συνέχισε να βελτιώνεται με την άνοδο των Samsung και Hynix και αναμένουμε ένα παρόμοιο φαινόμενο όταν η Micron υποβάλει την έκθεση της τον επόμενο μήνα”, έγραψαν οι αναλυτές. Η Micron είναι η κορυφαία επιλογή της Citi στον τομέα των ημιαγωγών.
Η Lam Research ($LRCX) και η Applied Materials ($AMAT) είναι επίσης πιθανό να επωφεληθούν από την αυξημένη ζήτηση για μνήμη υψηλού εύρους ζώνης, καθώς και από τις υψηλότερες δαπάνες για εξοπλισμό παραγωγής πλακιδίων, δήλωσαν οι Danely και Malik.
Δεν είναι μόνο διασκέδαση και παιχνίδια
Παρά την πεποίθηση για την Τεχνητή Νοημοσύνη, υπάρχουν θύλακες αδυναμίας στον χώρο των τσιπ, δήλωσε η Citi, συμπεριλαμβανομένης της παραδοσιακής δραστηριότητας των κέντρων δεδομένων.
Ο χώρος των κέντρων δεδομένων χάνει κάποια κομμάτια της αγοράς από το ΑΙ και περνάει από μια διόρθωση αποθεμάτων, αλλά η Citi πιστεύει ότι αυτό είναι πιθανό να τελειώσει κάποια στιγμή στο πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, γεγονός που θα μπορούσε να επηρεάσει την Intel και την AMD, οι οποίες επίσης ανταγωνίζονται στον χώρο των PC.
Η Citi αναμένει ένα τυπικό “εποχικό” πρώτο τρίμηνο για τον χώρο των PC μετά την πρόσφατη ανάκαμψη του κλάδου.
Η wireless αγορά, η οποία αντιπροσωπεύει περίπου το 18% του συνόλου των δαπανών για ημιαγωγούς, οδηγείται από την ανάκαμψη της ζήτησης κινητών τηλεφώνων Android. Ωστόσο, με την Κίνα να θεωρείται “αβέβαιη αγορά”, η όποια ανάκαμψη θα μπορούσε να καταλήξει να είναι υποτονική, ανέφεραν οι αναλυτές.
Ένας άλλος τομέας αδυναμίας για τα τσιπ είναι η βιομηχανική αγορά, καθώς η τελική αγορά αυτοκινήτων φαίνεται να “κυλάει”. Οι βιομηχανικές πωλήσεις είναι μειωμένες κατά περίπου 28% από την κορύφωσή τους και οι πωλήσεις αυτοκινήτων είναι μειωμένες κατά περίπου 10% από την κορύφωσή τους.
Υπάρχουν επίσης ανησυχίες ότι ο δείκτης Philadelphia Semiconductor Index, ο οποίος αποτελείται από τις 30 μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες τσιπ, διαπραγματεύεται με premium 43% σε σχέση με τον S&P 500 — “πολύ πάνω από το μέσο premium του 6%”, ανέφεραν οι αναλυτές.